Энэхүү нийтлэлийн зохиогч Хосе Мария Македо нь блокчэйн сонирхогч, тулааны урлагийн тамирчин, 18 настайдаа гартаа 30 доллар авч 1.6 сая доллар хожсон мэргэжлийн покер тоглогч байсан ба KitchPack, Kaizen академийг үндэслэгч юм. Жинхэнэ материалыг freeCodeCamp вэбсайт дээр нийтэлсэн. Бид танд орчуулгыг санал болгож байна.

Домогт хөрөнгө оруулагчид, эдийн засагчид, мөн Уоррен Баффет, Рэй Далио, Жэйми Даймон, Роберт Шиллер, Жозеф Стиглиц зэрэг Нобелийн шагналтнууд криптовалютыг таамаглалын хөөс гэж үздэг.

Энэ нийтлэлд би хөөс үүсэх шинж тэмдгүүд юу болохыг харуулах, мөн одоогийн нөхцөл байдалтай уялдуулан хөөсний тухай ярих боломжтой эсэхийг олж мэдэхийг зорьж байна. Би мөн 2000-аад оны интернетийн компаниудын өсөлтийг сурах бичгийн жишээ болгон ашиглан хөөс үүсэх боломжтой үр дагаврыг авч үзэх болно. Эцэст нь би хөрөнгө оруулагчид болон урт хугацааны өмчлөгчдийг аливаа нөхцөл байдалд бэлэн байлгах стратегийн багцыг санал болгох болно.

Бөмбөлөг гэж юу вэ, бид түүний дотор байгаа нь үнэн үү?

Хөрөнгийн үнэ цэнэ нь бодит үнээс хэтэрсэн үед хөөс үүсдэг. Хэдийгээр "хөөс" гэдэг үг аймшигтай сонсогддог ч бараг бүх шинэ технологиуд бий болсон үедээ хөөс байсан. Төмөр зам, радио, мэдээжийн хэрэг, интернет өргөн тархахаас өмнө бүгд хөөс байсан. Union Square Ventures-ийн үүсгэн байгуулагч Фред Вилсоны иш татвал:

Миний нэг найз гайхалтай ажиглалт хийсэн. Тэрээр: "Бүх чухал шинэ бүтээл, технологийг нэвтрүүлэх нь ухаангүй урам зоригтой байсан" гэж тэмдэглэв. Энэ нь хөрөнгө оруулагчид хэтэвчээ онгойлгож, төмөр зам, автомашины үйлдвэрлэл, сансрын салбар гэх мэт бүтээн байгуулалтыг санхүүжүүлж эхлэхийн тулд тодорхой маниа үүсэх ёстой гэсэн үг юм. Эдгээр хөрөнгө оруулагчид хөрөнгийнхөө ихээхэн хэсгийг алдсан. Гэсэн хэдий ч хүмүүс өндөр зурвасын өргөнтэй интернетийн дэд бүтэц, сайн ажилладаг програм хангамж, мэдээллийн сан, серверийн бүтэц зэрэгт хөрөнгө оруулалт хийж байгааг бид харсан. Эдгээр бүх хөгжил нь бидний амьдралыг өөрчилсөн интернетийг ашиглах боломжийг бидэнд олгодог бөгөөд эдгээр бүх ололт амжилт нь тэрхүү таамаглалын маниагийн ачаар боломжтой болсон.

Яагаад шинэ технологиуд ихэвчлэн хөөс болдог вэ? Учир нь шинэ технологийн бодит үнэ цэнийг уламжлалт үнэлгээний аргуудыг ашиглан (ирээдүйн мөнгөн гүйлгээний өнөөгийн үнэ цэнэд үндэслэн) тодорхойлох нь туйлын хэцүү байдаг, учир нь шинэ технологийн мөнгөн гүйлгээ нь алс холын ирээдүйн асуудал юм. Блокчэйн технологийн хувьд олон блокчэйн хэзээ ч бэлэн мөнгөний урсгалыг бий болгохгүй, гэхдээ үүнээс үл хамааран маш их үнэ цэнэтэй байх тул үнэлгээг улам хүндрүүлдэг.

Эрүүл урам зоригийг өдөөх мөнгөн урсгал нь шуугиан дэгдээж, алдагдсан боломжуудын айдасаар солигдож, шинэ технологи нэвтрүүлэх боломжтой аль ч салбарт хүмүүс таамаглаж эхэлдэг. Тэдний арга барилыг “бүх зүйлийг төвлөрлийг сааруулъя” гэж томъёолж болно. Үүний зэрэгцээ, сонирхогчид төслийн техникийн боломжийн талаар бага санаа тавьдаг. Үүнээс гадна тэдгээрийг хэрэгжүүлэх цаг хугацааны талаархи хангалттай үнэлгээ байхгүй байна. Ийнхүү үнэ өсч, "нийгмийн халдварын" нөлөө (нийгмийн гишүүдийн сэтгэцийн харилцан нөлөөлөл) илэрч эхэлдэг бөгөөд энэ тухай Шиллер бичсэн:

Хөөс ихсэх тусам үнэ цэнийн өсөлтийн тухай мэдээ нь анхны хөрөнгө оруулагчдыг баяжуулж, тэдний амжилтын талаар ам дамжсан яриаг бий болгож, атаархал, сонирхлыг төрүүлдэг. Дуулиан шуугиан дэгдээж, зах зээлд шинэ хүмүүс орж ирснээр үнийн өсөлт улам бүр нэмэгдэж, улам олон хүмүүсийн анхаарлыг татаж, "шинэ эриний үүр" гэх мэтээр спираль хэлбэрээр бий болдог.

Тэгэхээр криптовалютууд хөөс мөн үү? Үнэн бол технологийн бодит үнэ цэнийг найдвартай үнэлэх нь туйлын хэцүү тул тодорхой хариулт өгөх боломжгүй юм. Гэсэн хэдий ч та анхаарах ёстой зарим дохионууд байдаг. 1996 онд Жон Ротшильд бичсэн:

Нэгэн цагт баян байсан алдарт Жо Кеннеди гутлаа гялалзуулсан хүүтэй ярилцсаны дараа бүх хувьцааны хөрөнгөө цаг тухайд нь заржээ. Хүү түүнээс ааваасаа худалдаж авсан хэд хэдэн хувьцаагаа хэрхэн захиран зарцуулах талаар зөвлөгөө авахыг хүссэн байна. Кеннеди хэрвээ гудамжны гутал үйлдвэрлэгчид хөрөнгийн зах зээл дээр тоглох хэмжээнд хүрвэл зах зээл чадах бүхнээ цуглуулсан бөгөөд үүнээс өөр барьж авах зүйл байхгүй гэдгийг ойлгосон.

Мэдээ уншиж эсвэл фэйсбүүк хуудсаараа дамжуулан үүнтэй төстэй хандлагыг ажиглаж байна: криптовалютад хөрөнгө оруулах нь өдрийн сэдэв болсон. Пэрис Хилтон хүртэл бүгд л үүнд оролцдог.

Урам зориг өгөх нэг баримт бий. Энэ зууны эхэн үеийн интернетийн компаниудын өсөлт нь анхнаасаа Хойд Америкт тохиолдсон үзэгдэл байв. Гэсэн хэдий ч 17 жилийн өмнө дот-комын зах зээл 3-5 их наяд ам.долларт хүрч өссөн. Одоо криптовалютууд дэлхий нийтийн үзэгдэл болсон ч одоогийн байдлаар ердөө 300 тэрбум ам.долларын үнэтэй байна.Энэ нь хөөс хөөрөх зайтай хэвээр байна гэсэн үг.

Бөмбөлөг эсэн мэнд үлдэх: 2000-аад оны Dotcom хөөстэй харьцуулах

Хэдийгээр энэ нь хагардаг хөөс байсан ч зах зээл үргэлж сэргэж, шинэ өндөрлөгт хүрч чаддаг тул урт хугацааны криптовалют эзэмшигчид хохирохгүй гэсэн итгэл үнэмшил (шашны?) Крипто хөрөнгө оруулагчдын дунд өргөн тархсан бололтой.

Намайг битгий буруугаар ойлгоорой: хэрвээ та сахилга баттай, таны хөрөнгө бодит үнэ цэнэ, урт хугацааны боломжуудтай бол хөөс дуусах нь гамшиг байх албагүй. Түүхээс харахад зах зээлүүд ихэвчлэн хямралаас сэргэж, үнэ нь хөөс оргил үедээ хүрсэн үнээс ч давж байгааг харуулж байна. Гэсэн хэдий ч хэрэв та буруу үнээр худалдаж авбал ирээдүйд асуудал удаан үргэлжлэх эрсдэлтэй. Лавлах үүднээс 2000-аад оны үед интернетийн компаниудын өсөлтийн талаарх зарим статистикийг энд оруулав.

Технологийн зах зээл зууны эхэн үеийн хөөсөрсөн үеийн үнэ цэнийн түвшиндээ эргэж ороход 17 жил зарцуулсан. Тодорхой компаниудад дүн шинжилгээ хийх нь ижил дүгнэлтэд хүргэдэг. 2000-аад оны хөөс оргил үед Майкрософт компанийн хувьцаа нэг ширхэг нь 59 доллараар арилжаалагдаж байв. Зөвхөн 2016 оны 10-р сарын сүүлээр ханш энэ үзүүлэлтээс дахин өссөн байна. Хэрэв та 1999 оны дундуур хувьцаа худалдаж авсан бол (тэр үеийн үнэ нь 2000 оны эхнээс дунд үе хүртэл хөөсөрсөн үеийн ханштай ямар ч холбоогүй байсан) хөрөнгөө удаан хугацаагаар эзэмшихээр шийдсэн бол, тэгвэл та 2014 оны 8-р сар хүртэл өөрийгөө хангах цэгүүдийг хүлээх хэрэгтэй болно.

Интернет хөөс оргилж байх үед CISCO-ийн хувьцааны үнэ 79 доллар байсан. 2002 онд 11 доллар болтлоо унасны дараа өдгөө 32 ам. доллар болсон нь дээд цэгтээ хүрч байсан үнийн тал нь юм. Хэрэв та 1999 оны дундуур эдгээр хувьцааг худалдаж авсан бол эвдрэх боломжийг хүлээсээр байх байсан.

Үүний нэгэн адил Intel-ийн хувьцааны үнэ хөөс оргил үедээ 73,94 ам.доллар байсан бол 17 жилийн дараа үнэ нь хоёр дахин бага буюу 35,09 ам.доллар болжээ. Хэрэв та тэдгээрийг 1999 оны дундуур худалдаж авсан бол 2014 оны 5-р сард хохирлын цэгт хүрэх байсан.

Дот-комын эрин үеийн хамгийн амжилттай компани болох Амазон хүртэл ердөө долоон жилийн дараа буюу 2007 оны долдугаар сард дээд цэгтээ хүрэв.

Intuit, Priceline, Adobe зэрэг интернетийн хөөсийг даван туулж чадсан бусад алдартай компаниуд оргил үнээ сэргээхийн тулд арав гаруй жил зарцуулсан (хэдийгээр тэд Amazon шиг сэргэж зогсохгүй томоохон ахиц дэвшил гаргасан).

Би энэ шинжилгээгээр уншигчдыг айлгах гэж байгаа юм биш. Харин миний зорилго бол таны олж авсан хөрөнгө хичнээн үнэ цэнэтэй байсан ч үнийг хэзээ ч мартаж болохгүй, учир нь энэ нь хэтэрхий өндөр байж болно гэдгийг харуулах явдал юм. Хэдийгээр миний дээр дурдсан бүх компаниуд маш үнэ цэнэтэй, маш амжилттай байсан бөгөөд тэд анхны зардлаа нөхөхийн тулд шаргуу ажиллах шаардлагатай болсон. Хэдийгээр та криптовалютуудын ертөнцөд Амазоныг олж авч чадсан ч (энэ нь бодит цаг хугацаанд хийхээс илүүтэйгээр эргэн харахад төсөөлөхөд илүү хялбар байдаг) энэ тохиолдолд хэрэв та худалдан авалт хийхдээ алдаа гаргасан бол, та эвдрэлийн цэгт хүрэхийн тулд долоон жил хүлээх хэрэгтэй болно. Манай шинжилгээнд дампуурсан дот-ком эриний компаниуд ороогүй бөгөөд ихэнх нь дампуурсан гэдгийг санаарай.

Юу хийх вэ?

Бөмбөлөг үүсэх шинж тэмдэг илэрч, хэзээ хагарах нь бараг боломжгүй гэдгийг харгалзан үзвэл хамгийн ухаалаг зүйл бол түүнд урьдчилан бэлдэх явдал юм. Яг юу хийж болох вэ? Би мэргэжлийн покер тоглогчийн хувьд хүлээгдэж буй өгөөжийн тухай ойлголтыг байнга хэлдэг. Хүлээгдэж буй ашиг нь санамсаргүй хэмжигдэхүүний бүх боломжит утгуудын нийлбэр юм. Утга бүрийг түүний үйл явдлын магадлалаар үржүүлнэ. Хүлээгдэж буй өгөөжийн хувьд та ямар ч хувилбарт хамгийн ашигтай хувилбарыг тооцоолж болно. Ойлгомжгүй сонсогдож байна уу? Үүнийг тоогоор ойлгохыг хичээцгээе.

Танд хөрөнгө оруулахаар төлөвлөж буй 10,000 доллар байна гэж бодъё. Одоогийн нөхцөл байдал нь хөөс гэдэгт та 80% итгэлтэй байна. Хөөс хагарвал зах зээлийн үнэлгээ 75 хувиар буурна гэж та бодож байна. Гэсэн хэдий ч, энэ нь яг хэзээ, хоёр сар, хоёр жилийн дараа тохиолдохыг та мэдэхгүй бөгөөд энэ хугацаанд зах зээлд байхгүй байх нь хоёр дахин их ашиг алдах эрсдэлтэй гэдэгт та итгэдэг.

Түүгээр ч барахгүй, хэрэв хөөс хагарвал зах зээл, таны үзэж байгаагаар таван жилийн дараа сэргэж, өмнөх түвшиндээ эргэж орно. Хэрэв сүйрэл гарахгүй бол зах зээл ижил хугацаанд өсч, дөрөв дахин өсөх болно. Хялбар байх үүднээс крипто зах зээл нь зөвхөн биткойноос бүрддэг ба нэг зоос нь анх 10,000 долларын үнэтэй байдаг гэж бодъё.

Энэ тохиолдолд:

Хэрэв та огт арилжаа хийдэггүй бол 10,000 доллараа өөртөө үлдээгээрэй. Хүлээгдэж буй ашиг = 10,000 доллар.

Хэрэв та бүхэл бүтэн 10,000 долларын хөрөнгө оруулалт хийвэл: хэрэв бөмбөлөг хагарвал (80% магадлал) та 20,000 доллар хийх боловч хөөс хагарах үед түүний 75% -ийг алдах болно; Танд ердөө 5,000 доллар л үлдэх бөгөөд таван жилийн дараа энэ дүн 20,000 доллар болж өснө. Хэрэв хөөс хагарахгүй бол (20% магадлал) та мөн хугацаанд 40,000 доллар олох болно. Хүлээгдэж буй ашиг = 0,8*20,000 + 0,2*40,000 = 24,000 доллар.

Хэрэв та хөөс хагарсны дараа хөрөнгө оруулалт хийхээр төлөвлөж байгаа бол (80% магадлалтай) 10,000 долларын хөрөнгө оруулалт хийх бөгөөд таван жилийн дараа та 40,000 доллар авах болно. Хэрэв хөөс хагарахгүй бол (20% магадлалтай) тэгвэл биткойн 40 000 доллар болж, 40 000 доллар (боломжийн зардал) алдах болно. Хүлээгдэж буй ашиг = 0,8*40,000 + 0,2*-40,000 = 24,000 доллар.

Хэрэв та 2,000 долларын хөрөнгө оруулалт хийж, хөөс дуусах хүртэл 8,000 долларыг ашиглахгүй бол: хэрэв хөөс хагарвал (80% магадлал) та анхны хөрөнгө оруулалтынхаа 1,000 долларыг авч, дараа нь 8,000 долларын хөрөнгө оруулалт хийнэ. Таван жилийн дараа 1000 доллар 4000 доллар, 8000 доллар 32 000 доллар болно.Хэрэв зах зээл уналтанд орохгүй бол (20% магадлал) та 8000 доллар олох болно. Хүлээгдэж буй ашиг = 0,8*36000 + 0,2*8000 = 30,400 доллар.

Дүгнэлт

Мэдээжийн хэрэг, би хялбаршуулсан загварыг танилцуулсан. Та тоогоор тоглож, бага зэргийн өөрчлөлттэй өөр үр дүнд хүрч болно. Гол санаа нь: Та криптовалют сонирхогч байсан ч уналтад орох магадлал тэгээс өөр байх шиг санагдаж байгаа бол хүлээгдэж буй ашиг тусыг нэмэгдүүлэхийн тулд (өөрөөр хэлбэл аль болох ихийг авах) , хөрөнгийн зарим хэсгийг тоглоомоос татан авч, хөөс хагарч, үнэ буурсны дараа хөрөнгө оруулалт хийх ёстой. Осол гарах магадлал өндөр байх тусам та илүү их мөнгө нөөцлөх хэрэгтэй, эсвэл эсрэгээр.

Илүү их мэдээ хүсч байна уу?

Сүүлийн жилүүдэд - Би "Сайн уу" гэхээсээ илүү олон удаа эдгээр үгсийг сонсдог. Бөмбөлөг... Үгүй ээ, энэ бол аль хэдийн хуучирсан ойлголтын хэв маяг бөгөөд хэвлэл мэдээллийн хэрэгслийн дуртай хэллэг болсон тул 5 дахь сэтгүүлч бүр криптовалютанд хөрөнгө оруулах эрсдэлийн талаар галзуу бугын харцаар сэрэмжлүүлэх үүрэгтэй гэж үздэг. . Мөн "Хөөс" гэсэн нэр томъёог дурдахаа мартуузай. Үүний зэрэгцээ, "За, тэгэхээр бид юу хийж байгаагаа хараахан мэдэхгүй байна" гэх мэт зүйлийг нэмж оруулаарай. Тэр яагаад энэ тухай бичээд байгаа юм бэ?

Би "криптовалютын хөөс"-ийн талаар дахин уншихад дотоод сэтгэлийн таагүй мэдрэмжийг мэдэрдэг. Найз маань миний дуртай "Револвер" киноны хэллэгийг дахин мушгин гуйвуулах шиг л санагдана. Мөн энэ нь залруулж, мөн ан илгээх нь утгагүй юм. Тэр үүнийг үзэхгүй байсан нь дээр ...

Үнэн хэрэгтээ түүх, блокчэйн, биткойны технологи, эдийн засаг, математикийн талаар огт судлаагүй олон хүмүүс одоо хаа сайгүй ярьдаг заншил болсон зүйлс дээр шошго нааж эхэлдэг. Гэсэн хэдий ч - үүн шиг "харанхуйд буудаж" ч гэсэн үзэгний акулууд зарим талаараа зөв байж магадгүй юм. Магадгүй бодит урьдчилсан нөхцөл байгаа болов уу?

Ийм ухаалаг хүн байдаг - Ноам Левенсон гэдэг. Тиймээс тэрээр зохиолч, судлаач, блокчейн хөрөнгө оруулагч, Eden Block-ийн тэргүүн, үүсгэн байгуулагч юм. Мөн түүний бодлоор криптовалют бол үнэхээр хөөс юм. Тэрээр 2000-аад оны эхэн үеийн дот-комын сүйрлийн жишээн дээр өнөөгийн нөхцөл байдлыг үнэлж, бөмбөлөг аль хэдийн хүчин чадалдаа хүрч, удахгүй залуу охины мөрөөдөл шиг хагарч байгааг илтгэх ямар шинж тэмдгүүдийг тодорхойлсон. Түүний бүтээлд "Хөөсийг гаргах: Cryptocurrency vs. Dot Com - тэр бүх зүйлийг сайтар тайлбарлав. Мөн би материалын танилцуулгыг бага зэрэг хялбарчлах эрх чөлөөг авч байна.

"Хөөс" гэж юу вэ?

Хөөсний тодорхойлолтоос эхлэх нь зүйтэй.

"Хөрөнгийн бодит үнэ цэнээс хамаагүй өндөр үнэ эсвэл үнийн мужид хөрөнгийн арилжаа хийх."

Энд бид зөвхөн хоёр үзүүлэлтийг харгалзан үздэг - таамаглал ба хэрэглээ. Бүр илүү нарийвчлалтай - хэрэглээний боломжуудын талаархи таамаглал. Дамын наймаачид хөрөнгийн үнийг залхаан мэхэлж, түүнийг ашиглах хэтийн төлөвийн сонирхлыг байнга нэмэгдүүлж байдаг. Би онцолж байна - зөвхөн хэтийн төлөвт!

Хөрөнгийн өнөөгийн үнэ цэнэ ба түүний бодит ашиглалтын хоорондох илэрхий зөрүү нь хамгийн их сэтгэл хөдөлгөм бөмбөлгийг үүсгэдэг.

Дуу чимээ дардаг чихэвч, талх шарагч үйлдвэрлэдэг компаниудын хувьцааг ямар ч салбарт хувьсгал хийнэ гэж хэн ч зохиомлоор өсгөж чадахгүй.

Тэнд ойлгомжтой байна - хөршийнхөө уйлахыг дарах эсвэл өглөөний цайнд талх шарах. Бизнес эсэхээс үл хамааран ийм сэтгэл татам тархсан дэвтэр технологи. Тэнд агаарын тээвэр, гэрээ хэлэлцээр, уул уурхай, тэр байтугай гейүүд хүртэл гацсан. Жаахан илүү - тэгээд зарим shitcoin-ийн үнэ огцом өсөх болно. Одоо худалдаж авах! Тэгээд тэд худалдаж авдаг. Дараа нь хэн үсэрч чадсан бэ - хараар. Хэн цаг завгүй байсан бэ - тэр шишүүхэй.

Эцсийн эцэст, дараагийн "өөрийнхөө зоосыг зохион бүтээх" нь ажиллахгүй бөгөөд стартап нь өөр Apple эсвэл Microsoft болж чадахгүй гэж хэн ч 100% хэлж чадахгүй.

Яг л анх гарч ирэх үед интернет ирээдүйд боломжтой бүх зүйлийг (гэхдээ дэмий ч биш) өөртөө шингээсэнтэй адил блокчэйн нь бараг бүх зүйлд тохиромжтой. Зүгээр л боов жигнэх хэрэггүй.

Үүний зэрэгцээ криптовалютын хувьд бүх зүйл байдаг:

• Үзэгчдийн өргөн хүрээг хамарсан;
• Одоогоор нарийхан хүрээ;
• Хөрөнгийн бодит үнэ цэнийг үнэлэхэд маш хэцүү байдаг.

Онолчид зөвхөн өнгөлөг таамаглалаар таамаглалын сонирхлыг өдөөдөг. Тэдний зөв гэдэгт би одоо ч итгэхийг хүсч байна. Гэвч өнөөг хүртэл технологийн практик хэрэглээ дөнгөж дөнгөж эхэлж байна. Үгүй - ажлын програмууд болон платформууд нь хөгжилд ихээхэн түлхэц өгөх бөгөөд магадгүй бидний амьдралын нягт хэсэг болох болно. Гэхдээ дараа нь болно. Энэ хооронд зах зээл үнэхээр хэт үнэлэгдсэн байсан бөгөөд энэ нь одоогийн тасралтгүй оргил үеийг тодорхой харуулж байна. Хүмүүсийг өнгөрсөн оны сүүлээр бодит бус өндөр үнээр худалдаж авсан үед аль хэдийн тодорхой тохируулгатай нүүр тулсан. Одоо тэд зөвхөн энэ оны эцэс гэхэд худалдан авалтын үнийг буцааж өгнө гэж амлаж байна. Тэд амлаж байна ...

Гэхдээ хүчирхэг компаниуд өсөх хөдөлгөөнийг удирдан чиглүүлбэл зах зээл үнсэн дээрээс дахин босох боломж байсаар байна.

Гэхдээ олонхи нь аймшгийн түүх ярих юм бол би хөөсийг өөрөөр ярьж байна. Баримт нь хөөс бол ердийн үзэгдэл юм. Аливаа зах зээл байнгын өсөлт, уналтын байдалд байдаг. Заримдаа маш их ач холбогдолтой.

Энэ нь мэдээжийн хэрэг - эхлээд хөрөнгийн бодит үнэ цэнийг хэт өндөр үнэлдэг бөгөөд бодит байдал нь хүлээлтийг хангахгүй байх үед бүх зүйл сүйрдэг. Нью-Йоркийн хөрөнгийн бирж хүртэл үүнийг амсаж байна. Энэ бол хөрөнгө оруулалт хийх байгалийн үйл явц юм.

Асуулт бол хөөс хэзээ хагарах вэ? Дот-комын эрин үе эсвэл 2000-аад оны үе шиг энэ нь зайлшгүй юм. Бид өнгөрсөн ослоос суралцаж чадах уу? За, хэн нэгэн нь ямар ч байсан алдах болно, мөн маш их ...

Философич Жорж Сантаяна хэлэхдээ:

Өнгөрснөө санах чадваргүй хүмүүс дахин давтагдах тавилантай байдаг.

Түүхийг ойлгодог ард түмэн тэнэгүүд үүнийг давтахыг хардаг.

Бөмбөлөгүүд нь үндсэндээ хүний ​​хүчин зүйл, сэтгэлзүйн хүчин зүйл дээр суурилдаг. Эцсийн эцэст, "зах зээл" гэж байхгүй - зардаг, авдаг хүмүүс байдаг. Олон хүмүүсийн хувьд энэ бол байгалийн байдал юм. Тэд таамаглалаар амьдардаг.

Өсөлт ба бууралтын зарчмуудыг ойлгож, өнгөрсөн үеийн сургамжид тулгуурлан үйл явдлын цаашдын хөгжлийг дор хаяж ойролцоогоор таамаглаж болно. Бооцоо тавьж хож.

Мөн энэ нь зөвхөн биткойны тухай биш юм. Хэдийгээр түүний үнэ бодит байдалтай нийцэхгүй байна. Комиссууд саяхан буурсан боловч гүйлгээний боловсруулалтын хурд нь хүссэн зүйлээ үлдээсээр байна. Тиймээс одоогийн өртөг хүртэл бодит үнэ цэнэтэй ямар ч холбоогүй, харин технологийн талаархи ойлголттой шууд холбоотой юм.

Мэдээжийн хэрэг, тараасан дэвтэр технологи нь асар их нөөц бололцоотой тул ирээдүйд бид энэ тухай ярих болно, зөвхөн Bitcoin биш.

Аливаа технологийг хэрэгжүүлэх хувилбар:

Технологийг нэвтрүүлэх муруй

Энэхүү технологи нэвтрүүлэх муруй нь таамаглал нь инноваци, анхны үйлчлүүлэгчид болон анхны үзэгчдийн хөдөлгөгч хүч гэдгийг тодорхой харуулж байна.

Мөн хоцрогдсон олонхи ирж, хэрэгжүүлэх, хэрэгжүүлэх хэрэгцээ гарах үед олон нийтийн таамаглалын түвшин хөрөнгийн бодит үнэ цэнээс илт давж байна. Уналт байна.

Түүнчлэн Голландад нэгэн удаа алтанзул цэцэг дөрөвхөн сарын дотор 2000 хувиар ургаж, дараа нь үнэ цэнээ 99 хувиар алдсан байна. Японд 80-аад оны сүүлээр зарим үл хөдлөх хөрөнгө нь Калифорни дахь бүх үл хөдлөх хөрөнгөөс ч илүү үнэ цэнэтэй байсан бөгөөд үүний дараа бүх зүйл сүйрчээ.

Гэвч Голландын алтанзул цэцгийн маниа, Японы үл хөдлөх хөрөнгө, хөрөнгийн зах зээлийн хөөс нь 2000-аад оны эхэн үеийн дот-комын сүйрэлтэй харьцуулахад юу ч биш юм.

Интернэт ертөнцийг зайлшгүй өөрчлөх нь тэр үед хэнд ч ойлгомжтой байсан. Тэр үед ч хүн бүр шинэ эдийн засаг, p2p харилцаа холбоо, бизнесийн үйл явц дахь хувьсгалын тухай ярьж байсан. Их танил.

Тийм ээ, энэ бол бүх хүлээлтээс давсан жинхэнэ техникийн хувьсгал байсан. Гэхдээ энэ нь ч гэсэн дүлий уналтаас сэргийлж чадаагүй юм.

1990-ээд оны сүүлээр олон тооны дот-ком компаниуд хөрөнгө оруулалт хийхэд маш сонирхолтой харагдаж байсан тэр үед өөрийгөө хөрөнгө оруулагчийн оронд тавиад үзээрэй. Олон хүмүүс интернетэд хөрөнгө оруулах нь өөр факсын машинд хөрөнгө оруулахтай адил гэж боддог байсан ч. Харамсалтай ч үнэн.

Гэхдээ компаниудын нэг нь хүчирхэг баг, санхүүгийн дэмжлэгтэй WebVan-д онцгой итгэлийг төрүүлсэн. Та хөрөнгө оруулалт хийлээ, баяр хүргэе!

1999 онд WebVan нийтдээ 375 сая доллар цуглуулж, удалгүй 1.2 тэрбум доллар болж өссөн. Хөөх! Та Jackpot-д хүрлээ!

2001 оны 7-р сард хөрөнгийн бирж дээрх түүний хувьцаа 30 доллараас 6 цент хүртэл буурчээ. Тус компани өдөрт 700 сая долларын үнэ цэнээ алдсан. Өө...

Dot Com: Тоглоом дууслаа

2000-2002 оны хооронд 5 их наяд долларын алдагдал хүлээсэн. Дашрамд хэлэхэд энэ нь 25 биткойны зах зээл юм. Дот-ком компаниудын зөвхөн тал хувь нь хэвээр үлдсэн бөгөөд үлдсэн хэсэг нь стартапын оршуулгын газар руу явсан.

Хүний уй гашуу хязгааргүй байв.

Тэгэхээр юу нь болохгүй байна вэ?

1990-ээд оны дундуур интернет хамгийн бага практик үнэ цэнтэй хэвээр байсан тул одоо "блокчэйн"-тэй ижилхэн алдартай үг юм. Гайхалтай зүйл байгаа нь ойлгомжтой, гэхдээ маш цөөхөн хүн ойлгодог. Яг одоо блокчейнтэй адил "цэг" оруулах шаардлагатай байв. com" амжилттай IPO хийх. . Нэг их өөрчлөгдөөгүй.

Одоо ICO зах зээлд болж буй үйл явдал тухайн үеийн нөхцөл байдлыг тодорхой харуулж байна.

Тэгээд юу хангалтгүй байсан бэ? Тийм ээ, анхан шатны - хэрэглэгчийн суурь. Одоо хүн бүрт блокчэйн дээрх эдгээр олон үйлчилгээ хэрэгтэй байна уу?

Тэдэнд сая сая доллар тэр дороо цутгагддаг ч жинхэнэ байлдааны нөхцөлд туршиж үзээгүй, дарамт шахалт, саад бэрхшээл тулгараагүй. Үүний дагуу тэдний олонх нь энэ жил алга болно. Утаа шиг, өглөөний манан шиг ...

Хамгийн муу нь тэдний уналт нь NASDAQ, Amazon, Apple-д тохиолдсон шиг үнэхээр ирээдүйтэй компаниудын алдагдалд хүргэнэ.

Ердөө есөн сарын дотор доткомын сүйрлийн үеэр Apple-ийн хувьцаа 4.95 доллараар буурч 1.00 доллар болжээ.

Гэхдээ хэрэв та масштабыг өөрчилбөл ... Сум нь мөчийг заанаdot-com уналт

Амазоны уналт 85,06 ам.доллараас 5,97 ам.доллар хүртэл илүү чухал байсан. За, юу ч биш, оклемлалис. Унахаас хэн ч дархлаагүй.

Cryptocurrencies-ийн эсрэг Dot Com

Үүнээс өмнө та Crypto-Apocalypse ойртож буй дараах шинж тэмдгүүдэд анхаарлаа хандуулж болно.

• Хэвлэл мэдээллийн хэрэгслүүд Bitcoin болон ерөнхийдөө блокчэйн хоёрын сурталчилгааг ихээхэн нэмэгдүүлэх болно. Нэгдүгээр суваг нь Бямба гараг бүр Владимир Соловьевтой хамт крипто өглөөний цайгаа цацах болно. Өөрөөр хэлбэл, тэр блокчэйний талаар суралцдаг ( тэгээд хэлье) Бобруйскаас ирсэн эмээ хүртэл;
• Хеджийн сан, тэтгэврийн данс, хувийн хадгаламж нь крипто руу орох бөгөөд энэ нь зах зээлийн үнэлгээг байгалийн бусаар өсгөх болно;
• Асар их үзэгчтэй олон блокчейн төслүүд. Гэхдээ хэзээ нэгэн цагт, дараагийн удаад ямар нэг зүйл буруу болж, бүтэлгүйтлийн анхны урьд өмнө тохиолдсон энэ нь гинжин урвалд хүргэх магадлал бий;
• Төвлөрсөн блокчэйнүүдийн тоо нэмэгдэх бөгөөд энэ нь төвлөрсөн бус, нээлттэй дэвтэр хийх санааг үндсээр нь алдагдуулж, улмаар түүнийг түгээн дэлгэрүүлэх эхэн үед технологийг дахин үнэлэхэд хүргэнэ. ;
• Зах зээлийн үнэлгээ = 5-10 их наяд доллар. Энд сэтгэгдэл алга байна. Гэхдээ ийм өсөлтийн хурдыг анхаарч үзэх нь зүйтэй.

Гэхдээ одоог хүртэл энэ нь үүнээс хол байна. Хүмүүс блокчэйнтэй дөнгөж танилцаж эхэлж байгаа бөгөөд уналтын талаар ярихад эрт байна. Оргилдоо хүрэхийн тулд олон жил шаардагдана. Тэр тэгэх үү?

Магадгүй бүх зүйл яг л мөчлөгтэй бөгөөд үргэлжлэх болно - энэ нь өссөн, унасан, дахин өссөн. Байгаль. мөчлөг. Магадгүй сүүлийн намар тохиолдож болох хамгийн муу зүйл байх болов уу?

Магадгүй. Гэхдээ зарчмын хувьд бүх крипто хөрөнгийн хувьд бодит ертөнцөд юу ч өөрчлөгдөөгүй. Тиймээс өгсөх, уруудах үе байх болно. Тэгээд маш олон удаа. Энэ зэрлэг тогтворгүй байдалгүйгээр бүрэн нурах эсвэл тогтвортой зам руу орох хүртэл. Хэн нэгэнд үнэхээр хэрэгтэй байна уу?

Олон нийтийн мэдээллийн хэрэгслийн асар их зардал надад үргэлж луйвар мэт санагддаг. Ийм хэмжээний өртөгтэй машин, тоног төхөөрөмжтэй үйлдвэр байгаа нь ойлгомжтой. Тэгээд сайт? Мэдээжийн хэрэг, энэ нь тодорхой үнэтэй байдаг, гэхдээ яагаад зуун том үйлдвэрүүд байдаг вэ? Энэ мөнгө юунд зориулагдсан бэ? Харин одоо асуулт Facebook дээр ч биш, харин дахин хавдсан интернет компаниуд дээр байна.

Dotcom гэдэг нь бизнес загвар нь бүхэлдээ интернет дээр ажиллахад суурилдаг компаниудын хувьд одоо ч хэрэглэгдэж байсан нэр томъёо юм. Энэ нь англи хэлний dot-com ("dot com") - дээд түвшний domain.com-ээс гаралтай бөгөөд дүрэм ёсоор арилжааны байгууллагуудын вэбсайтууд бүртгэлтэй байдаг. Dot-com-ууд задран унасны дараа энэ нэр томъёо нь сөрөг утгатай болсон бөгөөд энэ нь одоо муу санаатай, үр ашиггүй, төлөвшөөгүй бизнесийн загварыг илэрхийлж байна. 2000 оны 3-р сарын 10-нд цэг-комын оргил үе, уналт болсон.

Одоо хүн бүр хоёр дахь хөөс боловсорч, хагарч байна гэж айж байна ...

Улирлын тайланг нийтэлсний дараа Facebook-ийн хувьцаа нэг дор 20 хувиар буурсан байна. Компанийн хөрөнгийн хэмжээ 130 тэрбум доллараар буурч, Марк Зукербергийн хөрөнгө нэг өдрийн дотор бараг 17 тэрбум доллараар буурчээ. Одоо тэр дэлхийн хамгийн баян таван хүний ​​жагсаалтаас унах эрсдэлтэй.

Хүлээлт ба бодит байдал

Facebook-ийн оролцогч талуудын хүлээлт 2015 оноос хойш анх удаа бүтэлгүйтэв. Орлого буюу 13.2 тэрбум доллар нь шинжээчдийн таамаглаж байснаас дор хаяж 200 саяар бага байв. Нийгмийн сүлжээний үзэгчдийн хүрээ тэлэх үзүүлэлтүүд бас сэтгэл дундуур байсан: АНУ, Канадад хэрэглэгчдийн тоо өөрчлөгдөөгүй (241 сая хүн), Европт бүрэн буурсан (377 саяас 376 сая хүртэл).
Гэхдээ хамгийн гол нь Facebook-ийн санхүүгийн захирал Дэвид Вернерийн ойрын ирээдүйд компанийн цэвэр ашиг бараг гуравны нэгээр буюу 47-30 хувиар буурна гэсэн мэдэгдэл нь үнийн саналд нөлөөлсөн. Шалтгаануудын дунд тэрээр ам.долларын ханш бусад валюттай харьцах ханш чангарснаас үүдэн Хуучин ертөнцөөс долларын орлого буурч байгаа, сурталчлагчдын сонирхлыг татаагүй Stories функцын ашиг багатай, Европт батлагдсан хэрэглэгчийн нууцлалын шинэ хуулиудыг дурджээ.

Вернерийн үнэнч шударга байдлыг үнэлж, хөрөнгө оруулагчид хувьцаагаа асар их зарж эхлэв.

Дайны цуурай

2016 онд сонгуулийн кампанит ажлын үеэр АНУ-ын ерөнхийлөгчийн сонгуульд нэр дэвшигч Дональд Трамптай хамтран ажиллаж байсан Cambridge Analytica олон нийтийн сүлжээний 87 сая хэрэглэгчийн мэдээлэлд хууль бусаар нэвтэрсэн тухай мэдээлэл хэвлэл мэдээллийн хэрэгслээр цацагдсанаас Facebook-ийн асуудал эхэлсэн. Ихэвчлэн АНУ-ын иргэд.
Орчин үеийн том өгөгдлийн шинжилгээний технологи нь ийм мэдээллийн массивыг зорилтот зар сурталчилгааны үр дүнтэй хэрэгсэл болгон хувиргадаг. Фэйсбүүкийн хувьд бүх зүйл бүр ч дор байсан - мөнгөн шагнал авахын тулд сэтгэлзүйн тест өгөхийг санал болгосон програм ашиглан өгөгдлийг цуглуулсан.

Үүний үр дүнд Cambridge Analytica сэтгэл зүйн профайлыг эзэмшиж, кампанит ажлын технологичид хүмүүсийг зөв нэр дэвшигчийн төлөө саналаа өгөхийг ятгасан улс төрийн зорилтот сурталчилгааг тарааж чадсан.

Энэ технологийг Барак Обамагийн төв байр өмнөх сонгуулиудад ч ашиглаж байсныг тэмдэглэх нь зүйтэй. Гэвч дараа нь мэдээллийн эх сурвалжийг тогтоож чадаагүй.

Танд анхааруулсан байна

Зургадугаар сарын сүүлчээр эдийн засагчид түгшүүрийн дохио дуугарлаа: дэлхий дахин дэлхийн хямрал, зах зээлийн сүйрлийн ирмэг дээр байна. Энэ тухай Европын хамгийн алдартай хедж сангийн хоёр менежер Грег Коффи, Рассел Кларк нар, эдийн засгийн салбарын Нобелийн шагналт Пол Кругман нар мэдэгдэв.
Хөрөнгө оруулалтын өнөөгийн байдал 2000 оныг бүрэн давтаж байгааг Коффи тэмдэглэв. Кларк мөн өмнө нь сайн ашиг олдог байсан ч одоо хэт халалтаас болж хагарах гэж буй хөөс болсон интернетийн компаниудад хөрөнгө оруулахгүй байхыг анхааруулав.

Аймшигтай таамаг биелж байх шиг байна. Мөн энэ нь зөвхөн Facebook-ийн тухай биш юм. 7-р сарын 16-нд дэлхийн хамгийн том онлайн кино үйлчилгээ, олон ангит кино үйлдвэрлэгч Netflix орлогын тайлангаа гаргаж, хөрөнгө оруулагчдыг хувьцаагаа зарахад хүргэв.

Netflix-д Facebook-тэй адил асуудал тулгардаг: АНУ-ын зах зээлд үзэгчдийн тоо хүлээгдэж буй 1.2 саяын оронд 670 мянган хүнээр нэмэгдсэн бөгөөд оны эцэс гэхэд контент үйлдвэрлэх зардал орлогоосоо гурваас дөрвөн тэрбум доллараар давах болно. Ердөө нэг өдрийн дотор Netflix-ийн хувьцааны үнэ 15 хувиар буурч, компанийн хөрөнгийн хэмжээ 24 тэрбум доллараар буурчээ.

Америкийн мэдээллийн технологийн бусад аваргууд тийм ч хурдан биш ч гэсэн уналтад орсон. Твиттер нэг арилжаагаар 6.5 хувиар, Amazon 2.5 хувиар, Apple 1.6 хувиар буурчээ.
Энэ бүхэн нь 2000 онд ухаалаг хөрөнгө оруулалтыг хурдацтай хөгжиж буй мэдээллийн технологийн компаниуд болон гарааны бизнесүүдэд түлхэцтэй хөрөнгө оруулалтаар сольсон dot-com (өөрөөр хэлбэл интернет компаниуд) хямралыг маш их санагдуулдаг. Бараг ямар ч мэдээллийн технологийн санаа, тэр ч байтугай тодорхой бизнес төлөвлөгөөгүй нэг хуудас нь олон сая долларыг татах боломжтой. Хөрөнгө оруулагчид мөнгө алдахаас илүү Apple, Amazon, Microsoft-ыг алдахаас илүү их айдаг байв.

2000 оны 3-р сарын 10-нд Nasdaq Composite 5,046.86-д хүрсний дараа хамгийн алсын хараатай хөрөнгө оруулагчид ашиггүй мэдээллийн технологийн гарааны компаниудын хувьцааг хэт өндөр үнээр зарж ашиг олж эхэлсэн. Зах зээл уналтанд орж 2002 оны 10-р сарын 9 гэхэд Nasdaq Composite 1114.11 болж бүх цаг үеийн хамгийн доод түвшинд хүрсэн.

Хэрэв мэдээллийн технологийн хөөс одоо хагарвал Америкийн эдийн засагт 18 жилийн өмнөхөөс илүү хүчтэй цохилт өгөх болно. Трампын эхлүүлсэн худалдааны дайны нөхцөл байдалд өндөр технологийн компаниуд зах зээлийг унахаас хамгаалж байна: FAANG үнэт цаас (Facebook, Apple, Amazon, Netflix, Google) энэ онд индексийн өсөлтийн 80 хувийг эзэлж байна.

Dot-com-ууд сүйрсэн шалтгаанууд

Хувьцааны үнийг бодитойгоор үнэлэх чадваргүй байдал. Хөрөнгийн бирж дээр интернет компаниудын хувьцааг байрлуулахдаа шинжээчид логик асуултыг тавьжээ: тэдгээрийг хэрхэн үнэлэх вэ? Эдгээр компаниуд тухайн үед юу ч эзэмшдэггүй байсан - тэд хэд хэдэн компьютер, алдартай домэйн нэр, цөөн хэдэн ажилтантай байсан. Үнэ цэнэ нь байгаа, оршиж байгаа компанийн хувьцааг ямар үнээр үнэлэх вэ гэдэг нь санаагаа бодитоор хэрэгжүүлж чадахгүй ч болов уу, үгүй ​​ч юм уу менежерүүдийн толгойд л байдаг. Энгийн шийдвэр гаргасан: цэг-комыг үзэгчдийн тоо, дундаж хэрэглэгчийн энэ сайтад зарцуулсан цаг хугацаагаар үнэлэх.

Боломжит бизнесийн загвар дутмаг. Dot-com-ыг ихэвчлэн бизнес, бараагаа зарах урлаг, мөнгө олох талаар юу ч мэддэггүй програмистууд болон мэдээллийн технологийн суут хүмүүс удирддаг байв.

Зар сурталчилгаанд хэт их зардал гаргах. Компаниудын эзэд бүх зүйлийг зөв ойлгосон - нэг ч хөрөнгө оруулагч ийм компаниудыг үүсгэн байгуулагчдын толгойд юу байдгийг ойлгодоггүй тул бизнесмэнүүд зүгээр л тэдний үгийг хүлээж авах ёстой байв. Зар сурталчилгааны компаниудад хэдий чинээ их мөнгө оруулах тусам хөрөнгө оруулагчдаас илүү их хөрөнгө татагдсан. Энгийнээр хэлбэл, сурталчилгааны кампанит ажил нь бараа, үйлчилгээний боломжит хэрэглэгчдэд зориулагдаагүй, зөвхөн улам бүр шинэ хөрөнгө татах зорилгоор зохион байгуулагдсан.

Үзэл баримтлалыг орлуулах. Интернетийн тусламжтайгаар бизнес эрхлэх нь зөвхөн бизнесийн үйл явцыг хэрэгжүүлэх хэрэгсэл болохоос бие даасан бизнесийн үйл явц биш юм.

Интернетийн үл ойлголцол. Интернетийг бий болгохыг олон шинжлэх ухааны зөгнөлт зохиолчид урьдчилан таамаглаж байсан ч үүнээс юу хүлээж байгааг хэн ч ойлгосонгүй. Тухайн үед хэн ч мэддэггүй өөрийн гэсэн дүрэм журамтай байсан бол бизнесийг интернет рүү шилжүүлэх нь асар их эрсдэл дагуулдаг байв. Хүмүүс өөрсдийн дүрмээ тогтоох гэж оролдсон боловч үр дүнд хүрсэнгүй, интернет өөрийн хуулийн дагуу оршин тогтнож байсан.

Шударга бус, зохиомол үнийн хөөрөгдөл. Олон шударга бус луйварчид үйлчлүүлэгчид болон хөрөнгө оруулагчдыг залилах боломжийг олж мэдсэн. Аливаа шинэ газар нутагт хууртагдах эрсдэл хэд дахин нэмэгддэг.

эх сурвалжууд
РИА мэдээ

Dot-com-ын хямрал дахин тохиолдож магадгүй юм уу?!

2000 оны цэг-комын хямрал: яаж байсан

Dot-com-ийн хөөстэй холбоотой санхүүгийн хямрал бол унасны дараа шок болон хувирсан үнийн өсөлтийн сонгодог жишээ хэмээн хөрөнгө оруулагчдын санаж байгаа эдийн засгийн хар дарсан зүүдний нэг юм. Одоо цэг-комыг давтах тухай яриа улам бүр нэмэгдэж байгаа тул энэхүү түүхэн үйл явдлын нарийвчилсан дүн шинжилгээ хийх нь ашигтай байх болно.

Dot-com гэж юу вэ, яагаад тэд өсч эхэлсэн бэ?

Би блог хөтлөөд 6 жил гаруй болж байна. Энэ хугацаанд би хөрөнгө оруулалтынхаа үр дүнгийн тайланг тогтмол гаргадаг. Одоо улсын хөрөнгө оруулалтын багц нь 1,000,000 гаруй рубль байна.

Ялангуяа уншигчдад зориулж би "Залхуу хөрөнгө оруулагчдын курс"-ийг боловсруулсан бөгөөд үүндээ хувийн санхүүгээ хэрхэн эмх цэгцтэй болгох, хуримтлалыг олон арван хөрөнгөнд хэрхэн үр дүнтэй байршуулахыг алхам алхмаар харуулсан. Уншигч бүр дор хаяж эхний долоо хоногт сургалтанд хамрагдахыг зөвлөж байна (үнэгүй).

Ийм яаруу үед цөөхөн хүн коэффициент, үзүүлэлтүүдийг нухацтай судалж, хөрөнгө оруулагчид өсөлтөд итгэж, дансандаа амжилттай хүлээн авав. Ийм орчинд илэн далангүй хүмүүс гарч ирэхээс өөр аргагүй болсон. Гэвч өчигдрийн зах зээлд хамгийн дуртай олон зуун компани дампуурахад л урвуулан ашиглах явдал гарч ирэв. Мөнгө алдсан хувьцаа эзэмшигчдийн нэхэмжлэлийн дагуу хэд хэдэн топ менежерүүдийн эсрэг хөрөнгө шамшигдуулсан хэргүүдийг үүсгэсэн.

Шинээр байгуулагдсан олон мянган жижиг пүүсүүд дампуураад зогсохгүй WorldCom зэрэг аваргууд дампуурчээ. Түүний тэргүүн Берни Эбберс дуулиан шуугиантай эрүүгийн хэрэгт яллагдагчаар татагдсан бөгөөд хэргийн хэсгүүдийг шүүхээр хэлэлцсээр байна. Бизнесийг зохион байгуулагчид 64 тэрбум долларын алдагдлаа нуун дарагдуулахын зэрэгцээ 74 тэрбум ам.долларын ашиг “таасан” нь АНУ-ын хөрөнгийн зах зээлийн түүхэн дэх цар хүрээний хувьд хамгийн том нь байсан юм. Зөвхөн бизнес төдийгүй хөрөнгө оруулалтын компаниуд, банкууд ч хохирсон. Тухайлбал, Merrill Lynch болон CitiGroup компаниуд хөрөнгө оруулагчдыг төөрөгдүүлсэн хэргээр их хэмжээний торгууль ногдуулсан байна.

WorldCom компанийн гүйцэтгэх захирал Берни Эбберсийг баривчилжээ

Энэ нь үргэлжилсэн галзуурлын эрсдэлийг хэн ч анзаараагүй гэсэн үг биш юм. Уналтаас 4 жилийн өмнө буюу 1996 онд дарга Алан Гриспан удахгүй болох өсөлтийг "учир нь өөдрөг үзэл" гэж нэрлэжээ. Би уралдаанд оролцоогүй бөгөөд ойлгохгүй зүйлээ худалдаж авахгүй байх дүрмийг үргэлж баримталж ирсэн. Гэсэн хэдий ч ашиг нь огцом өсөхөд цөөхөн хүн эрх баригчдын үгийг сонсож чаддаг. Жорж Сорос уруу таталтыг эсэргүүцэж чадаагүй ч 3.5 тэрбум долларын хохирол амссан ч жирийн хөрөнгө оруулагчдын талаар бид юу хэлэх вэ.

Дот-комын хөөс 2000 оны 3-р сарын 10-нд хагарсан. Nasdaq Composite Index (IXIC) 5132.52 нэгжийн дээд цэгт хүрч (жилийн X2 өсөлтийн дараа) огцом унав. Зургаан сарын хугацаанд индекс 70% унасан.

Үүнд нөлөөлсөн хэд хэдэн үйл явдал болсон.

1. Тухайн үед дэлхийн хоёр дахь том эдийн засаг байсан Япон улс удаан хугацааны хямралд орсон. Энэ нь технологийн компаниудын хувьцааны үнэд нөлөөлсөн.
2. ХНС 2000 онд үндсэн хүүгээ өсгөсөн нь хямдхан хомсдол үүсгэсэн;
3. Дот-ком уралдаанд оролцогчдын зарим нь сэжигтэй болж, хувьцаагаа дээд цэгтээ хүрч байх үед нь хаяж эхлэв. Жишээ нь Dell корпораци юм.
4. Хөрөнгө оруулагчид юу болж байгааг ойлгож, найдвартай, сонгодог үнэлгээний аргуудыг хэрэглэж эхлэв. Шинжилгээний үр дүн нь үймээн самуун, борлуулалтад хүргэсэн.

2004 он гэхэд тухайн үед ажиллаж байсан интернетийн компаниудын тал хувь нь дампуурчээ. Олон арван мянган програмистууд ажилгүй хоцорч, нягтлан бодогч, барилгачин мэргэжлээр давтан сургагдсан (өнөөдөр ийм нөхцөл байдал жигтэй харагдах болно). Гэвч бизнес нь бодит эдийн засагтай илүү холбоотой, маркетинг дээр бага найддаг зарим дот-комууд энэ мах бутлуураас амьд үлдэж чадсан юм. Google, Microsoft, Amazon, Xerox, Cisco, Ebay болон бусад брэндүүдийг салбарын тэргүүлэгчид гэж хүлээн зөвшөөрч, чиг хандлагыг нь тогтоогоод байгаа эдгээр брэндүүдийг өнөөдөр "нэг эвэрт" компаниуд гэж нэрлэх болно. Тэд мөн алдагдал хүлээсэн, жишээлбэл, Amazon зах зээлийн үнийн дүнгийн 93%-ийг алдсан бол Intel 5 долоо хоногт 240 тэрбум долларын алдагдал хүлээсэн. Амьд үлдсэн ч хохирлоо сэргээж чадалгүй өнөөдөр эцэст нь удирдах албан тушаалаа алдсан хүмүүс ч байсан. Үүний жишээ бол нэгэн цагт алдартай хайлтын систем Yahoo юм.

Тиймээс цэг-ком хөөс бий болсон гол шалтгаануудыг энд дурдъя.

1. Шинэ компаниудын капиталжуулалтын байгалийн бус өсөлтөөс үүдэлтэй зах зээлийн эйфори;
2. Өндөр хүлээлт, хэт халсан зах зээлийн нөхцөлд үнэт цаасны таамаглалын тоглоом;
3. Хөрөнгө оруулагчдын хөрөнгийн буруу дүн шинжилгээ, эс тэгвээс тэдний хэт их үнэлгээ;
4. Хэдэн зуун сая долларын хөрөнгө оруулалт хийсэн маркетингийн компаниуд;
5. Компанийн дарга нар өөрсдөө болон хувьцааны дамын наймаачид, банкууд, хедж сангуудын үнийн саналын өсөлтөөс супер ашиг олох шууд сонирхол.
6. Интернэт компаниудын санхүүгийн бодит байдлыг хөрөнгө оруулагчдаас нуун дарагдуулж, хуурамч тайлан гаргах хүртэл.

2004 оноос хойш салбар аажмаар сэргэж эхэлсэн. Америкийн интернет бизнес дахин мөнгө олж, Европ, Хятад, Энэтхэг, Зүүн өмнөд Азийн орнуудад өргөжин тэллээ. 2008 оны хямралын завсарлагатай график дээр амжилттай өгсөх нь өнөөг хүртэл үргэлжилж байна.

Dot-com хямрал өнөөдөр давтагдах болов уу?

Мэдээллийн технологийн салбарын компаниудын хөрөнгийн хэмжээ 2016 оноос хойш хурдацтай өссөн нь шинжээчдэд шинэ цэгийн хөөс үүсэх тухай ярих үндэслэл болсон. Түүний "дефляци"-тай төстэй зүйл 2018 оны сүүлээр болсон. Дараа нь таван аварга FAANG (Facebook, Apple, Amazon, Netflix, Google) зах зээлийн бусад хэсгээс доош унаж, индексүүдийг унагахад хамгийн том "хувь нэмэр" оруулсан. Гэсэн хэдий ч зах зээл нэлээд хүчтэй болж, 2019 оны хавар байр сууриа олж авав.

Интернэт компаниудын зах зээл дээрх өнөөдрийн хөөс хагарах магадлалтайг дүгнэж болох шинж тэмдгүүдийг жагсаахыг хичээцгээе.

1. Мэдээллийн технологи, биотехнологи, хиймэл оюун ухааны амжилтаас ерөнхий эйфори. Үүний зэрэгцээ зах зээл дээрх "халуун" мөнгөний хэмжээ 90-ээд оны сүүлчээс илүү их хэмжээний захиалга юм.
2. Томоохон хэмжээний (үнэт цаасыг эргүүлэн худалдаж авах) улмаас томоохон технологийн компаниудын хувьцаа ихэвчлэн өсдөг.
3. Зөвхөн өсөн нэмэгдэж буй зах зээлд хямд мөнгөөр ​​оршин тогтнох боломжтой зомби гэгдэх компаниудын тоо нэмэгдсээр байна.
4. Баффетийн үзүүлэлт гэж нэрлэгддэг АНУ-ын 5,000 компанийн капиталжуулалтыг АНУ-ын ДНБ-д харьцуулсан үзүүлэлт нь дот-комын өдрүүдээс хойш анх удаагаа 140% -д ойртлоо.
5. Алдагдалтай IPO-уудын тоо жилээс жилд нэмэгдэж байгаа ч трэнд технологийн брэндүүдийн хэрэглээ улам бүр нэмэгдэж байна. Хамгийн сүүлийн жишээ бол Uber болон Lyft юм. Сүүлийн хоёр жилийн хугацаанд хийсэн байршуулалтын 80 хүртэлх хувь нь хөрөнгө оруулагчдын мөнгийг алдахад хүргэсэн. Амжилтгүй IPO хийсэн хүмүүсийн тоо 2000 оны тооноос хэдийнэ давжээ.

Бүх зүйл тийм найдваргүй байна уу, эсвэл цэг-комын үеэс хойш зах зээл дээр ямар нэг зүйл өөрчлөгдсөн үү? Би эдгээр өөрчлөлтүүдийг дараах байдлаар томъёолох болно.

1. Шинэ технологиуд хүмүүсийн амьдралыг төдийгүй бизнесийн загварт өөрчлөлт оруулж байна. Тэд өмнө нь байгаагүй хөрөнгийн зах зээл оршин тогтнох шинэ нөхцлийг бүрдүүлдэг. Магадгүй бид орчин үеийн бодит байдлыг 20 жилийн өмнөх нөхцөл байдалд мөрдөгдөж байсан жишгээр дүгнэх эрхгүй байх.
2. Dot-com-ын уналтаас өнөөдрийн хооронд маш сургамжтай үйл явдал болсон -. Бизнес, хөрөнгө оруулагчид, зохицуулагчид санхүүгийн системийг илүү оновчтой, уян хатан болгоход үнэтэй сургамж авсан.
3. Хүмүүс бодит байдлыг зар сурталчилгаанаас салгаж сурсан. Өнөөдөр зөвхөн өндөр түвшний PR-ын нөлөөгөөр үнэт цаасны үнэ цэнийг тараах боломжгүй болсон. Жишээ нь, Теслагийн хувьцаа нь гайхалтай имиж кампанит ажил, Элон Маскийн хувийн сэтгэл татам байдлыг үл харгалзан үнэ цэнээ алдаж байна.
4. Орчин үеийн олон ганц эвэртүүд нь маркетингийн ажилд хөрөнгө оруулалт хийдэг эсвэл бодлогогүй шатаадаг учраас ашиггүй байдаг. Гол хөрөнгө оруулалт нь судалгаа (R&D) юм. Хиймэл оюун ухаан, сансар огторгуй, нисгэгчгүй тээврийн хэрэгсэлтэй холбоотой ирээдүйтэй төслүүдэд хэдэн тэрбум доллар зарцуулахгүй бол ижил Uber болон Tesla аль хэдийн ашигтай болж магадгүй юм.
5. Өнөөгийн технологийн гарааны бизнесүүд оршин тогтнох магадлал илүү өндөр байна. Тэд бүтээгдэхүүн, үйлчилгээгээ худалдан авахад бэлэн, бэлэн хэрэглэгчтэй байдаг. 1990-2000-аад оны зааг дээр ийм эрэлт хараахан бүрдээгүй байсан.

дүгнэлт

Дахин хагарах гэж буй дот-комын бөмбөлгийн талаар дүгнэх гэж би яарах хэрэггүй. Ямартай ч тэд энэ тухай жил гаруйн өмнөөс ярьж, өндөр технологийн зах зээл өссөөр байна. Гэхдээ зах зээлийн хэт халалтын тухай дохиог үл тоомсорлох нь бас буруу юм. Дот-комын түүх бидэнд танил бус хөрөнгө рүү яаран орох нь муу стратеги гэдгийг бидэнд заадаг. Дот-комын хямралд бусдаас бага, урт хугацааны хөрөнгө оруулагчид багцаа төрөлжүүлж, олны сэтгэлд автаагүй. Зээлийн санг ашиглан хамгийн их ашиг олохоор бооцоо тавьсан дамын наймаачид хамгийн их хохирол амссан.

Орчин үеийн худалдаачид, хэвлэлүүд ихэвчлэн "цэг комын хөөс"-ийн түүхийг дурддаг. Олон хүмүүс энэ нь юу болохыг мэддэггүй. Энэ нийтлэлд бид хүн бүрт зориулсан энэхүү сургамжтай хичээлийн талаар ярих болно. Хэрхэн, юу болсныг бид танд хэлэх болно.

Энгийнээр хэлбэл dotcom гэж юу вэ

Dotcoms(Англи хэлнээс "Dot-com bubble") - эдгээр нь бизнес нь интернетэд бүрэн суурилсан компаниуд юм. Жишээлбэл, эдгээр нь Yahoo, Google, Amazone, eBay, Yandex, Twitter, Facebook, VKontakte зэрэг аварга том компаниуд юм.

"Dotcom" гэсэн нэр томъёо нь "dot-com" гэсэн утгатай англи үгнээс гаралтай. ".com" домайн бүс нь компаниудын хамгийн алдартай арилжааны домэйн нэр гэдгийг сануулъя.

АНУ-ын хөрөнгийн биржийн "Nasdaq" индекс (үүнд АНУ-ын технологийн компаниуд багтдаг) 6 жилийн хугацаанд (1995-2000 он хүртэл) 250 дахин өссөн байна. Гэсэн хэдий ч юу ч мөнхөд байдаггүй бөгөөд 2000 оны 3-р сарын 10-нд "цэг комын хөөс" хагарч, удаан үргэлжилсэн уналт дампуурал эхэлсэн.

Энэ бүхэн хэрхэн эхэлсэн

Санхүүгийн хөөс үүсч хөгжсөн түүх нь 1993 онд Windows үйлдлийн системд зориулсан шинэ Mosaic хөтөч гарч ирснээр эхэлсэн. Дараа нь энэ нь Internet Explorer-ийн үндэс болсон.

1995 оноос эхлэн зөвхөн "Интернет сайтууд" байсан шинэ компаниуд бөөнөөр гарч ирж эхэлсэн. Тэд практик ач холбогдолтой байсан тул мэдлэгтэй эдийн засагчид үүнд анхаарлаа хандуулсан. Удахгүй болох эдийн засгийн хувьсгалын тухай нийтлэлүүд хэвлэлээр гарч эхлэв.

Мөнгө босгохын тулд шинэ компаниуд IPO (анхны санал болгох) хийж эхлэв. Эхний байршуулалтууд нь олон нийт интернет бизнесийн салбарт (dot-coms) ихээхэн сонирхолтой байгааг харуулсан. Үүний үр дүнд олон компани хөрөнгийн зах зээлээр дамжуулан мөнгө босгож эхэлсэн.

IPIO байршуулах эхний өдрүүдэд олон интернет компаниудын үнэ 50% -100% -иар өссөн байна. Энэ нь худалдаачдад асар их ашиг авчирсан. Үүний зэрэгцээ IPO маш олон байсан тул зах зээл дээрх нийт байршуулалтын талаас илүү хувийг цэг ком-ууд эзэлж байна.

Ийм огцом өсөлт нь компанийн хувьцаа байсан ч санхүүгийн пирамидтай төстэй байв.

Зах зээл өсөхөд хүн бүр бөөнөөр нь худалдан авч эхэлдэг. Энэ бол хурдан мөнгө юм шиг санагдаж байна. Худалдан авахгүй бол хар бараан байсаар л байх болно. Тухайн үед салбарын олон компаниудын P / E харьцаа 500-аас дээш байсан гэж хүмүүс айгаагүй. Энэ нь компанийн ашиг зах зээлийн үнэлгээнээс (хөрөнгөжүүлэх) 500 дахин бага байсан гэсэн үг юм! Өсөлтийг хүлээх хэрэггүй нь ойлгомжтой байхад хөрөнгө оруулагчид ийм компаниудад хөрөнгө оруулалт хийж галзуурсан бололтой.

Өндөр P/E харьцаа нь dot-com-ын ирээдүйн ашгийн өндөр хүлээлтээс үүдэлтэй. Гэсэн хэдий ч компаниудын бодит байдал тодорхой болж эхлэх үед манан хурдан сарниж, интернетийн компаниудын орлого маш бага түвшинд байгаа нь тодорхой болсон бөгөөд бүх өөдрөг үзлийг худал мэдээ, бүр хуурамч мэдээллүүд онцгойлон авчирсан.

Интернетэд нэвтрэх дэлхийн хамгийн том үйлчилгээ үзүүлэгч "WorldCom" санхүүгийн үр дүнгээ хуурамчаар үйлджээ. Хэдэн тэрбум долларын орлого олохын оронд компани үнэхээр асар их алдагдал хүлээсэн. Бусад компаниуд ч нягтлан бодох бүртгэлийн янз бүрийн луйвраар санхүүгийн байдлаа нуун дарагдуулсан.

Dot-com хөөс үүсэх шалтгаанууд

Дот-комын хямралд хүргэсэн шалтгааныг товч дурдъя.

1. Ирээдүйн орлогын өндөр хүлээлт. Тиймээс компаниудын урьдчилж өгсөн өндөр өртөг нь хөрөнгө оруулагчдын итгэл найдварыг зөвтгөсөнгүй.
2. Хүн амын дунд амархан мөнгө олох солиорол. "Эдийн засгийн хувьсгал" хийх ёстой байсан компаниудын ерөнхий PR, сурталчилгаа. Тэр үед санхүүгээс хол байсан хүмүүс хүртэл хөрөнгө оруулалт хийдэг байсан.
3. Доткомууд өөрсдийгөө хөгжүүлэхгүйгээр өөрсдийнхөө PR-д мөнгө цутгасан
4. Хөрөнгө оруулагчид хурдан мөнгө олохыг хүсч, өөрсдөө өсөхийн тулд зах зээлийг дулаацуулжээ

Цуу яриагаар 1998 онд дот-ком нь тийм ч ирээдүйгүй байсан нь тодорхой болсон. Гэсэн хэдий ч энэ мэдээлэл анзаарагдаагүй бөгөөд зах зээл мөнгөөр ​​"хөөрүүлсэн" хэвээр байв.

Дот-ком, томоохон хөрөнгө оруулагчдын хямралыг тойрч гарсангүй. Уоррен Баффет ийм тоглоомд автаагүй л бол. Тухайлбал, Сорос 2000 оны зах зээлийн уналтад 3.5 тэрбум ам.доллар алдсан гэсэн цуу яриа байдаг.

Dot-coms-ийг криптовалют системтэй харьцуулах

Олон хүмүүс 2017 онд криптовалютуудын өсөлт, 2018 оны цаашдын уналтыг цэг-комтой харьцуулдаг. Үнэн хэрэгтээ эдгээр хоёр үйл явдал нийтлэг шинж чанартай байдаг:

• Эдийн засагт дижитал хувьсгал хийх амлалт
• Ерөнхий галзуурал
• Маш олон тооны ICO (IPO-той төстэй)
• Хэдэн мянган хувиар үндэслэлгүй огцом өссөн

Дараа нь юу болох вэ? Энэ асуулт бүх хөрөнгө оруулагчдын сонирхлыг татдаг. Хамгийн магадлалтай нь криптовалютын зах зээл хэдэн сарын турш доод хэсэгт байх бөгөөд доод хэсгийг нэгээс олон удаа шинэчилж магадгүй юм. Тэр сэргэх болов уу? Цаана нь үнэ цэнтэй томоохон криптовалютууд цаг хугацааны явцад үнэ нь өсөх нь мэдээж.

Том, найдвартай криптовалютууд гэж би жинхэнэ үнэ цэнэ, ард нь ирээдүйтэйг хэлж байна.

• Bitcoin, LiteCoin (өндөр үнэ цэнэ ба жишиг)
• болон EOS (ухаалаг гэрээний сегментэд)
• ZCash ба Monero (нэргүй валютын сегментэд)
• Ripple болон Stellar (банкны шилжүүлгийн хувилбар болгон)

Ирээдүйд зах зээлд томоохон нөлөө үзүүлэх өөр олон криптовалютууд мэдээж бий: 0x, Binance Coin, Cardano, Tron, Iota. Гэхдээ өнөөг хүртэл эдгээр зоос нь зөвхөн ирээдүйтэй бөгөөд ирээдүйд алдартай болно гэж хэлж болохгүй.

Мөн "dot-com-ийн хөөсний түүх" видеог үзнэ үү:

Холбоотой бичлэгүүд: